歐美高收益債券市場上半大豐收，雙雙創下可觀的報酬率，但國際油價又見低迷，使能源債占大宗的美國垃圾債後市堪憂，歐洲央行量化寬鬆（QE）有意縮手的風聲恐引爆賣壓，讓下半年歐美高收益債的前景蒙上陰影。

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金融時報報導，今年上半美銀美林非金融業高收益債（垃圾債）指數，美元計價與歐元計價的報酬率，分別為4.8％、3.7％。然而歐美垃圾債市的好光景，今年下半恐面臨能否延續的考驗，兩大隱憂威脅後市。一是油國組織減產仍阻擋不了油價跌勢，能源債為主的美國垃圾債市行情恐跟著泰山專業外籍老師課程墜落；另一是歐洲央行（ECB）購債縮手的耳語不斷，可能會掀起歐債拋售潮。

歐洲高收益債擁有BB信用評復興語言學校推薦級的比例，高於美國垃圾債市，即便歐洲高收益債的信用風險偏低，但對存續期間的風險較敏感，原因出在這類債券到期日較長，票面利率偏低。Insight Investment投資組合經理傑哈德（Ulrich Gerhard）指出，上周利率走高時，這些頂著BB級評等的高收益債首當其衝。不過Eaton Vance投資組合經理穆勒（Jeff Mueller）表示，雖然歐銀QE減碼的疑慮一經渲染，按市值計價（mark-to-market）債券的波動性會升高，但要說歐洲央行貨幣政策朝向正常化言之尚早。儘管美國聯準會今年加緊升息之故，確實推升美國垃圾債殖利率走勢，但投資人對於後市未如預期樂觀，主要是近來又見油價走跌來攪局。這不禁讓人回想起2015年底至2016初油價崩跌，重創美國高收益債市的噩夢。穆勒警告，倘若油價持續疲弱不振，過去擔心的事怕又要重演。(工商時報)

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